Hipotecas “subprime” (20.Mar.07)
Archivado en El Decodificador • Fecha: 20-03-2007 01:01:12
"El Descodificador" es una columna escrita por Luis Miguel Rufino que aparece todos los martes en la sección de Economía y Empresa del diario El Mundo.
De manera fugaz pero contundente, la bolsa de Nueva York se desplomó hace unos días. El índice que mide su actividad, el Dow Jones (Dow sin ene) bajó de los 12.000 puntos, lo que supuso que las bolsas europeas la imitaran de inmediato. El análogo de la bolsa española, el Ibex 35, cayó un 2,7%, casi lo mismo que Londres, Frankfort y el Euro Stoxx 50 (índice que agrupa las principales empresas europeas).
La razón de este ajuste hay que buscarla en el derrumbamiento del castillo de naipes que suponen en aquel país las hipotecas de alto riesgo, las llamadas “subprime”. Una hipoteca subprime es la que se concede a individuos sin ingresos garantizados y/o con mal historial crediticio (malos pagadores inscritos en registros análogos a nuestros RAI o Asnef). Estas hipotecas que en el 2001 suponían el 5% del mercado hipotecario, el año pasado eran ya el 20%.
El hecho se materializó con la quiebra de dos operadores importantes de este mercado: New Century y Accredited Home Lenders, a los que, por lo que se ve, no les bastó con cobrar un tipo de interés superior para compensar el riesgo de impago en el que incurrían por no seleccionar a sus clientes.
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Pero no son sólo las “subprime” la única diferencia entre el mercado hipotecario estadounidense y el nuestro. Durante años, los americanos han usado sus casas como “cajeros automáticos”, hipotecándolas una y otra vez (incluso manteniendo dos y tres hipotecas simultaneas), para conseguir dinero en efectivo con el que mantener sus altísimos niveles de consumo. Entre unas cosas y otras, se podría decir que el boom inmobiliario norteamericano se ha detenido. Ahora se está a la espera de saber si los precios caerán en un mercado lleno de casas vacías por impago y con la oferta por encima de la demanda.
En el Banco de España dicen que no hay miedo a que lo que ocurre al otro lado del Atlántico contamine nuestro mercado inmobiliario. En concreto, su director general es optimista y vaticina que la caída paulatina en la demanda de vivienda y en sus precios, va a hacer que la sobrevaloración acumulada en los últimos años se absorba de manera "gradual" y "suave", lo que permitirá que ni la economía ni en el sector financiero, sufran grandes perturbaciones.
Es decir, que el banco emisor espera que la burbuja inmobiliaria no estalle como una pompa de jabón, repentina y violentamente, sino más bien que se desinfle poco a poco, como un globo al que agarramos con dos dedos por la parte por donde se infla, haciendo un sonido característico y liberando una reserva de aire que nos permitirá a todos disponer de más oxigeno con el que respirar.
